Analityk Finansowy: Jednorazowe Vapowanie Zabija Sprzedaż Papierosów Altrii

Analiza opublikowana w zeszłym tygodniu przez Barclays Research—dział badań inwestycyjnych wielonarodowego banku—sugeruje, że amerykański gigant tytoniowy Altria Group nie osiągnie swoich szacunków zysków na rok fiskalny 2024, chyba że spadająca sprzedaż papierosów zostanie ożywiona za pomocą zaostrzenia kontroli nad jednorazowymi e-papierosami.

Barclays prognozuje, że wolumeny wysyłek papierosów Altrii w roku fiskalnym 2024 spadną o 10 procent, a modeluje spadek EBIT (zysku przed odsetkami i podatkami, powszechnej miary rentowności) o 2 procent.

„Możliwe,” mówi Barclays, „że wolumeny papierosów w USA poprawią się, jeśli FDA/DOJ będą w stanie skutecznie ograniczyć wzrost jednorazowych e-papierosów. Jeśli to się stanie, wolumeny papierosów w USA poprawią się, a Altria będzie mogła spełnić swoje [szacunkowe zyski na akcję] wynoszące 5,00–5,15 USD.”

FDA nie autoryzowała sprzedaży żadnych nowoczesnych jednorazowych e-papierosów, które zdobyły popularność w ostatnich latach, i konkurują bezpośrednio z papierosami w sklepach spożywczych i stacjach benzynowych.

Altria popiera przepisy dotyczące rejestru PMTA, aby zwiększyć sprzedaż papierosów

Wnioski Barclays wyjaśniają poparcie Altrii dla stanowych ustaw, które stworzyłyby tzw. rejestry PMTA (lub katalogi) i zabroniłyby sprzedaży produktów vapingowych, które nie zostały autoryzowane przez FDA lub mają aplikacje przedrynkowe dotyczące tytoniu (PMTA), które nadal są w trakcie przeglądu przez agencję. Niektóre z ustaw pozwalają również na sprzedaż produktów, którym odmówiła FDA, ale które pozostają na rynku z powodu nakazów sądowych (jak wkłady mentolowe Vuse firmy R.J. Reynolds).

W ciągu ostatnich kilku miesięcy w legislaturach stanowych zostało wprowadzonych więcej niż dwa tuziny ustaw dotyczących rejestru PMTA. Stowarzyszenie Adwokatów Konsumentów na Rzecz Alternatyw Wolnych od Dymu (CASAA) wezwało do działania w sprawie 21 ustaw rejestrowych, wskazując, że zyskują one na popularności wśród ustawodawców lub zaplanowano przesłuchania. Nowe ustawy są wprowadzane niemal codziennie.

Według Gregory'ego Conleya, dyrektora ds. legislacyjnych i spraw zewnętrznych w Amerykańskim Stowarzyszeniu Producentów Waporyzatorów (AVM), przedstawiciele Altrii wypowiadali się na rzecz ustaw rejestrowych podczas przesłuchań legislacyjnych w wielu stanach.

Ustawy mają na celu ograniczenie sprzedaży popularnych jednorazowych e-papierosów i butelkowanych e-liquidów, które konkurują z palnymi papierosami Altrii, w tym marką Marlboro. Jednorazowe e-papierosy konkurują również z e-papierosami NJOY Altrii, ale NJOY jest małym graczem na rynku e-papierosów (i w prognozach zysków Altrii). (Producent Vuse, R.J. Reynolds—który również produkuje papierosy Newport i Camel—również popiera przepisy dotyczące rejestru PMTA.)

Alabama, Luizjana i Oklahoma przyjęły już przepisy rejestracyjne i obecnie utrzymują rejestry produktów dozwolonych do sprzedaży. Ustawodawcy zarówno w Alabamie jak i Oklahoma wprowadzili ustawy w tym roku, które miałyby wzmocnić egzekwowanie przepisów.

Zarówno Altria, jak i R.J. Reynolds podjęli również działania prawne, aby zlikwidować swoją konkurencję w dziedzinie e-papierosów. W zeszłym październiku, spółka zależna Altrii NJOY wystąpiła z pozwem w sądzie federalnym przeciwko dziesiątkom producentów, dystrybutorów i detalistów jednorazowych e-papierosów, w tym markom Breeze, Elf Bar, Esco Bar, Flum, Juice Box, Lava Plus, Loon, Lost Mary, Mr. Fog i Puff Bar. NJOY poprosiła sąd o zablokowanie importów przez te firmy i zaznaczyła, że „rozważy dalsze działania prawne.” (W styczniu sąd odrzucił większość pozwu.)

FDA robi swoje, aby chronić papierosy

Centrum Produktów Tytoniowych FDA (CTP) od lat prowadzi wojnę „whack-a-mole” z niezależnymi firmami vapingowymi, głównie producentami i sprzedawcami e-liquidów i jednorazowych e-papierosów.

Agencja wystawiła setki listów ostrzegawczych, nakazując producentom i detalistom usunięcie produktów z amerykańskiego rynku i kontynuując działania w celu wnioskowania o wysokie „cywilne kary pieniężne” (grzywny) od recydywistów. W niektórych przypadkach FDA współpracowała z Departamentem Sprawiedliwości, aby zamknąć małe firmy vapingowe.

Produkty zostały przejęte przez FDA na lotniskach, a agencja poinstruowała swoich inspektorów importowych, aby zatrzymali przesyłki jednorazowych Elf Bar i Esco Bar bez wcześniejszej inspekcji.

FDA zatwierdziła tylko siedem urządzeń do vapingu—wszystkie z nich są produkowane przez firmy należące do Altria (NJOY), Reynolds (Vuse) lub Japan Tobacco (Logic). Agencja nie przyznała pozwolenia na marketing żadnym produktom z otwartym systemem (napełnianym), w tym butelkowanemu e-liquidowi, ani żadnemu produktowi do vapingu w smaku nienałogowym.