Aspire stanie się następną spółką handlową z Chińskim Vape na giełdzie.

Gdy rządy nakładają surowe ograniczenia, nadmierne podatki, a nawet całkowite zakazy palenia papierosów elektronicznych, inwestorzy są gotowi ryzykować, że vaping ma przyszłość na rynku konsumenckim.

Najświeższym przykładem jest producent papierosów elektronicznych z siedzibą w Shenzhen w Chinach, Aspire, który przygotowuje się do wprowadzenia początkowej oferty publicznej (IPO) obejmującej 15 milionów akcji. Globalna firma Aspire będzie notowana na amerykańskiej giełdzie Nasdaq pod symbolem ASPG.

Aspire planuje zebrać 120 milionów dolarów ze sprzedaży, przy cenie akcji wynoszącej 7-9 dolarów. Zgodnie z komunikatem prasowym, środkowa wartość tego przedziału skutkowałaby wartością rynkową firmy wynoszącą 1,3 miliarda dolarów. Tiger Brokers, EF Hutton, TF International i China Merchants Securities zarządzają IPO.

Założona w 2010 roku, Aspire jest jednym z najlepiej znanych chińskich producentów papierosów elektronicznych na świecie, z produktami sprzedawanymi w 30 krajach. Firma osiągnęła sprzedaż na poziomie 82 milionów dolarów w ubiegłym roku i niedawno rozszerzyła działalność na amerykański rynek waporyzacji konopi za pomocą marki ISPIRE. Aspire zatrudnia ponad 1300 pracowników.

Czy krajowa regulacja tytoniowa w Chinach wpłynie na międzynarodowe rynki papierosów elektronicznych?

Chiński gigant vapingowy Smoore zadebiutował publicznie latem ubiegłego roku, osiągając oszałamiającą wycenę 22 miliardów dolarów (USD) w mniej niż tydzień na giełdzie w Hongkongu. Kapitalizacja rynkowa Smoore aktualnie wynosi ponad 33 miliardy dolarów (USD), co czyni ją najcenniejszym dedykowanym biznesem vapingowym na świecie.

RLX Technology, macierzysta firma chińskiego brandu RELX, zadebiutowała w styczniu 2021 roku, notując się na nowojorskiej giełdzie. W przeciwieństwie do Smoore i Aspire, fortuna RELX bardziej zależy od sprzedaży krajowej w Chinach—i szerszej przyszłości vapingu jako konkurencyjnego produktu w Chinach.

Chiny ogłosiły 23 marca, że produkty do vapingu sprzedawane w Chinach ostatecznie będą pod kontrolą Państwowej Administracji Monopolu Tytoniowego—regulatora tytoniowego rządu chin. Chiny ściśle kontrolują swój rynek tytoniowy poprzez administrację monopolu, która zarówno reguluje, jak i prowadzi państwową China National Tobacco Corporation—największą firmę tytoniową na świecie.

Cena akcji RLX Technology prawie osiągnęła 30 dolarów za akcję, gdy zadebiutowała 22 stycznia, ale jej wartość spadła o prawie połowę, gdy Chiny ogłosiły nadchodzące kontrole rynku (akcje Smoore również ucierpiały). Cena RLX obecnie wynosi nieco powyżej 6 dolarów za akcję, a firma stoi w obliczu wielu pozwów ze strony inwestorów, którzy twierdzą, że firma zignorowała ryzyko związane z regulacjami tytoniowymi w Chinach i przesadziła z wynikami swojej sprzedaży przy wprowadzaniu IPO.

Jeden z pozwów inwestycyjnych, według Forbes, twierdzi, że "RLX wiedziało lub miało informacje, które czyniły je przewidywalnym w zakresie wiedzy, że Chiny posuwają się naprzód w ustanowieniu krajowego standardu dla papierosów elektronicznych, co prawdopodobnie wpłynie na wyniki RLX." RLX zaprzecza tym oskarżeniom i wskazuje na dokumenty, które przekazała potencjalnym inwestorom, ostrzegając przed możliwymi wyzwaniami regulacyjnymi.

Nikt nie jest pewien jak chiński rząd kontrolować będzie krajowy rynek vapingu w kraju zależnym od tytoniu. W przypadku sprzedaży i wpływów podatkowych, papierosy stanowią siedem procent dochodów rządu chińskiego, i trudno jest zobaczyć, aby monopol tytoniowy robił cokolwiek, co zakłóciłoby status quo zdominowane przez papierosy.

Z drugiej strony, chociaż na pewno nie jest to pewne, rząd chiński może nie ingerować w działalność chińskich firm takich jak Aspire i Smoore, które produkują produkty głównie na eksport. Wprowadzają one dochody do kraju i generują miejsca pracy, nie mając wiele, o ile w ogóle, wpływu na krajowy rynek tytoniowy w Chinach.

"Nic nigdy nie wydaje się jasne, jeśli chodzi o chiński monopol tytoniowy, ale powiedziałbym, że część międzynarodowej [sprzedaży] jest prawdopodobnie bezpieczniejsza," mówi brytyjski doradca inwestycyjny Jon Fell. Partner w londyńskiej Ash Park Capital, Fell bada rynek tytoniowy od niemal trzech dekad.

"W kwestiach tytoniowych [Chiny] zawsze były chętne do rozwoju międzynarodowego, ale ogólnie nie osiągnęły wiele" mówi Fell. "Branża [eksportu vapingu] jest tym, w czym są dobre, więc byłoby głupotą ją zabić."